本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，流(liú)动性问(wèn)题是(shì)制约北(běi)交(jiāo)所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)加速(sù)布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流(liú)动性(xìng)问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第(dì)二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获虎门销烟发生在哪里2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示(shì)，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强和创(chuàng)新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平(píng)均(jūn)回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面(miàn)虎门销烟发生在哪里，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市(shì)场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北(běi)交所整(zhěng)体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续(xù)向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的(de)依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场虎门销烟发生在哪里相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易(yì)，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个(gè)角度上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当(dāng)前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心(xīn)来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估(gū)值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年以来依然延续了(le)较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速度，发(fā)展整体是(shì)符合预期(qī)的，业(yè)绩(jì)的(de)持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去(qù)年(nián)四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调(diào)部(bù)分(fēn)交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集(jí)发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场关注度(dù)还不(bù)高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回(huí)升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的(de)，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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