今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了(le)基(jī)金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能(néng)领域(yù)的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到(dào)了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁(cái)已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为(wèi)云(yún)计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯(xīn)片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半(bàn)导体等(děng)板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基钟南山为什么被说成钟百亿金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份钟南山为什么被说成钟百亿、希望教育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持(chí)了(le)港股中(zhōng)可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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